(주)스페이스앤빈 투자이야기

(주)스페이스앤빈 투자를 마지막으로 23년 7월 결성한 벤처투자조합 1호의 투자집행을 마무리 하였습니다. 오늘은 전자파부터 우주방사선까지 모든 것을 막아버릴 기세로 사업을 진행중인 (주)스페이스앤빈(이하 "우주콩") 투자건에 대하여 적어보겠습니다.

회사명	주식회사 스페이스앤빈
대표이사	민 경 령
주소	서울 노원구 공릉로 232, 제1창업보육센터 306호 (공릉동, 서울과학기술대학교)
업종	- 전자파 및 방사선 차단 관련 가공제품의 연구개발, 생산 및 판매 - 인공위성 및 인공위성 관련부품의 제조 및 판매업 - 제품의 성능, 안전성 및 신뢰성 등에 대한 시험평가 및 품질인증 지원 -전자기파 적합성(EMC) 및 전자기 펄스(EMP) 연구개발
주요제품/서비스	- 우주방사선 차단 패키징 - EMP 차폐솔루션 - 전자파 차단 부스 - X선 저감 기능성 의류
종업원수	총 13명
설립일	2021.06.15
자본금	186,206,000원

우주콩은 EMP 분야의 국내 대표적인 실력파 엔지니어인 민경령 대표님이 설립하신 회사입니다. 기본적으로 회사는 직접 개발한  '파우더 형태의 경량복합소재'를 통하여 전자파, 방사선, 전자기펄스(EMP)를 막을 수 있는 제품을 개발 및 생산하고 있습니다.

 

# Investment Hoghlight

- 고밀도 광물재료를 사용해 고중량과 넓은 체적이 소요되던 차폐방식을 대체할 수 있는 경량 복합소재 및 제품의 개발
 : 기존의 방사선 및 고출력 전자파 등의 차단을 위해서는 철, 납, 구리, 알루미늄 등의 금속 형태의 방호벽이나 콘크리트 등을 통한 방호벽을 사용함으로써 넓은 공간과 무거운 중량의 방호솔루션이 활용되고 있음. 반면 ㈜스페이스앤빈이 개발한 경량 복합소재는 파우더(가루) 형태의 경량 복합소재로서 테이프, 필름시트, 기능성 의류, 허니컴(3D프린팅) 등의 제품으로 가공이 가능하여 저중량/소형화 차폐막 구축이 가능해 방호솔루션 구축에 필요한 부피와 중량의 획기적인 감소가 가능해짐. 또한 향후 적용대상 확대에 있어 가장 주요한 요소중 하나인 방호솔루션 구축에 소요되는 원가의 절감이 가능함

- 300kHz의 전파부터 3THz를 초과하는 X선 및 방사선까지 주파수 대역별 전분야 차폐가 가능한 방호시스템 제공
: 동사의 경량복합소재를 가공하여 생산하는 제품을 통해서 가정용 안테나부터 모바일 기기의 전자파, 전자기펄스(EMP), 의료용 X선 및 우주방사선까지 전주파수 대역별 차폐솔루션의 제공이 가능함

- EMP 차폐솔루션 개발과 저궤도 인공위성 프로젝트를 위한 핵심기관과의 연구용역 수행 및 공동개발 계약 체결 완료
ㄱ) EMP 차폐솔루션 : 국방분야 SE(Shield Effect) 측정 연구용역과제 수행 및 기술지원
ㄴ) 우주방사선 차폐 하우징 : 국내 위성 총조립기업(한화시스템)과 우주방사선 차폐솔루션 개발 계약 체결

 

우주콩이 가진 장점은 위의 그림에도 나타나 있듯 일상에서 노출되는 전자파로부터 강력한 우주방사선까지 모든 주파수 대역에 맞춰 다 막을 수 있다는 부분입니다. 향후 저궤도위성을 중심으로 크게 발전해 나갈 우주산업에 있어 우주방사선 차폐는 매우 중요한 요소인데 해당 내용은 뒤에 따로 조금 더 자세하게 적어볼 예정입니다.

 

일시	주요 내용
21.05	21년도 예비창업패키지 정부지원사업 선정 (중소벤처기업부)
21.06	㈜스페이스앤빈 법인 설립
21.07	양우건설 EMP 차폐성능 인증기술 자문계약 : 국군재정관리단 위탁
	국내외 주파수 공유시스템의 개발기술 분석 및 구축사업 계약 : 한국전자통신연구원 위탁
22.04	21년도 예비창업패키지 최우수 기업 선정
22.05	License-In  - 한국전자통신연구원(ETRI) : 5G 통신 특화망 통신구역 관리기술  - ETRI 부설 국가보안기술연구소 : 경량 저비용 EMP 차폐랙 설계기술
	국방벤처강소기업 Tech-Fi Net 선정 : 고출력 전자기파(HEMP) 차폐소재 제작 및 생산기술
22.07	KT엔지니어링 MOU체결 : 민군 EMP 사업 솔루션 구축
22.10	광대역 이동형 시험체 및 전개형 리플렉터 납품 : 국가보안기술연구소
23.02	현대로템 MOU 체결 : EMP 방호 취약성 분석 및 방호 솔루션 개발
23.03	SK TNS MOU 체결 : IDC 공공발주 컨소시엄
	㈜한화시스템 협력업체 등록 ㈜한화시스템 우주방사선 차폐솔루션 개발 계약체결
	삼성전자 1차벤더에 업체등록
23.04	무인이동체 침투 유해 무선신호 차단기술 위탁연구 : 국가보안기술연구소
23.05	TIPS 선정 (우주방사선 차폐소재 및 상용 전자부품 하우징 기술개발)
23.07	EMP 방호 연구용역 : 합동참모본부
23.08	PI첨단소재 MOU 체결 : 인공위성 소재개발
23.09	산란방사선 차단 기능성의류(SCUTUM X) 수출

진행되는 사업이 보안을 요구하는 부분이 많아 자세하게 설명할 수는 없지만 회사의 주요 연혁을 살펴보면 향후 중점 추진사항인 EMP방호, 저궤도정찰위성 산업을 위한 준비를 차근차근 하고 있는 모습입니다.

 

지금부터는 제가 개인적으로 회사의 핵심영역으로 보고 있는 우주산업 분야와 EMP산업 분야에 대해서 적어보려 합니다. 물론 회사가 진행하고 있는 의료방사선 차단의료기기와 전자파 차단용 차폐부스도 캐쉬카우 역할을 해주겠지만 메인디쉬는 역시 우주항공 분야인 것 같습니다.

 

# 우주방사선

우주방사선은 태양으로부터 조사되는 태양방사선과 심우주에서부터 발생하는 은하방사선으로 분류를 하고 있으며, 이러한 우주방사선은 지구의 자기장에 의해 침투하지 못하고 특정 고도에서 나선운동을 하며 머물게 됨. 인공위성은 궤도에 따라 그 수준은 다르지만 매우 높은 수준의 우주방사선에 노출된 상태에서 운용을 하게 됨. 이러한 고에너지 상태인 우주방사선에 노출됨으로 인해 인공위성의 전자부품들은 순간적인 오류를 일으키거나 반도체 구성원소의 변이가 발생하며 심각한 손상을 유발할 수 있음

 우주방사선에 인공위성의 반도체 집적회로가 노출되게 되면 다음의 2가지 문제가 발생할 수 있는데, ① 우주방사선이 반도체 소자에 누적되며 반도체 회로에 누설전류가 발생하게 되고 이로 인해 전력소모를 증가시킴으로써 시스템의 파괴에 도달하게 되며(수명단축), ② 우주방사선의 순간적인 고에너지에 노출될 경우 과전류가 발생하게 되며 부품의 에러를 일으킬 수 있음

 

이러한 우주방사선의 영향으로 인해 현재 운용중인 위성들은 우주방사선으로부터 위성이 그 역할을 다할 수 있도록 방사선을 막을 수 있는(이하 "차폐") 소재를 사용하여 제작을 하고 있습니다. 위성은 한번 발사하면 고장이 발생했다고 하여 회수하여 수리 후 다시 사용할 수 없기 때문에 고가의 장비와 부품을 사용하게 됩니다.

구 분	우주급 전자제품 스펙
요구기능 및 성능	낮은 복잡도와 저성능
방사선 저항성	최소 60krad 이상
비용	\250,000,000/1TB
패키지	밀폐식 세라믹
크기	>상용 전자부품
온도	-55~125°C
습도	차단
소모전력	고전력
교체주기	10년

바꾸어 설명하면 크기도 크고 무겁고 성능도 떨어지는 제품을 아주 비싸게 사용하는 꼴이지요. 하지만 향후 펼쳐질 뉴스페이스 시대에서는 이러한 우주급 제품을 사용하는 것은 경쟁력을 잃게 될 것입니다.

이제는 과거처럼 소수의 대형위성을 운용하는 개념에서 벗어나 저궤도에서 다수의 위성을 군집으로 운용하는 형태로 산업의 트렌드가 변화하고 있기 때문입니다. 뉴스페이스의 핵심은 "저중량 / 저비용"이고, 이를 위해서는 일반적으로 사용하는 전자제품 및 부품들을 위성에 사용할 수 있어야 합니다. 이를 위해서는 일반적인 상용부품(이하 "COTS")에 우주방사선을 차폐할 수 있는 보호막을 씌우는 것이 필요합니다. 우리 우주콩이 바로 이런 사업을 진행하고 있습니다. 우리나라의 위성 총조립 기업인 한화시스템과 차폐하우징을 위한 개발계약을 체결하고 열심히 개발중에 있습니다. 년말 즈음이면 일부 결과물을 공개할 수 있을 것 같습니다.

 

# Electro Magnetic Pulse

EMP는 남자분들에게는 익숙한 테마입니다. 사이언스베슬이 가장 많이 떠오르실 거구요. 북한이 2016년 제6차 핵실험을 하면서 대한민국에 대하여 핵무력 외에 EMP공격도 가능해 졌다겨 대대적으로 홍보를 하였습니다. EMP는 짧은 시간에 강력하게 방출되는 전자기파로서 감마선이 대기중의 원자를 이온화하며 주변에 강력한 자기장을 형성하게 됨. 사람의 인체에는 별다른 피해를 주지 않는 것으로 알려져 있으나, 전자제품의 경우에는 강력한 전자기파가 전자제품에 과전류를 주며 내부의 회로를 태워 작동이 불가능하게 됩니다.

EMP는 크게 핵폭발 시 발생하는 HEMP와 고출력 전자폭탄에 의해 발생하는 IEMI로 구분을 할 수 있으며 특히, 현대사회는 대부분의 사회시스템이 전자장비를 통해 관리 및 통제가 이루어지고 있으며, 이러한 상황에서 EMP 공격이 발생할 경우에는 사회시스템의 마비를 불러일으킬 수 있어 이에 대한 방어체계 구축을 서두르고 있습니다. 이러한 차원에서 얼마전 오세훈 서울시장 주관으로 EMP 안보포럼 세미나가 진행이 되었고, 여기에 우주콩 민경령 대표님이 패널로 참가하여 어떻게 EMP 공격에 대하여 방호체계를 수립할 수 있을지에 대한 의견을 개진하였습니다. 

 

군시설뿐 아니라 관공서, 금융기관, 대중교통 등 사회기반시설에 대한 EMP방호체계가 순차적으로 수립이 될 것이고 우리 우주콩에게는 넓은 사업기회가 열릴 것으로 전망하고 있습니다.

 

차폐는 사용자의 건강을 보호하는 역할은 물론이며 기기의 수명과 기능성까지 보장하기 때문에 산업에 있어 매우 중요한 요소입니다. 소량 발생하여 치명적인 결과를 초래하지 않는 자연상태에서 발생하는 방사선(알파선, 베타선 등)을 제외하고 인공적으로 만들어진 방사선인 X선, 감마선, 중성자, 양성자 등에 대하여는 별도의 안전기준을 마련하여 기준치 이하로 관리를 하고 있으며, 산업현장 등에서는 인력 및 장비의 방호를 위해 별도의 장비와 시설을 구축하고 있습니다.

에너지파동 유형	인체에 미치는 영향	기기에 미치는 영향
전자기파	(과도한 노출 시) 조직손상, 화상 위험	성능저하, 데이터 오류 위험
EMP	직접적인 영향 없음	전자제품 내부회로 손상, 데이터 손상
X-선	(과도한 노출 시) 암 위험 증가, 생식세포의 손상	소재의 변질, 전자부품의 오작동
우주방사선	조직 손상, 암 위험 증가, 신경 손상	센서기능 저하, 수명감소

상기와 같은 위험을 줄이기 위해 기존에는 알루미늄, 납, 텅스텐, 구리 등과 같은 금속과 콘크리트 타설을 통한 차폐시설의 구축과 제품 하우징을 통한 기기보호를 하였으나 높은 비용의 발생과 많은 설치면적, 고중량의 한계를 갖고 있었습니다. 우주콩은 철, 구리, 니켈, 알루미늄 등의 금속과 유리, 우레탄 등의 소재를 혼합한 파우더(가루) 형태의 차폐소재를 개발함으로서 고비용/고중량/넓은 부피를 차지하던 기존의 차폐시설을 저비용/저중량/적은 부피로 구축할 수 있는 기술을 보유하고 있습니다. 그럼 과연 철판보다 좋은 차폐성능을 나타낼 수 있을까??

시험일자	시험내용	제품	두께(mm)	장수	차폐율
21.10.22	중성자 차폐율	SNBR-FA	0.095	100	95.8%
22.03.07	열중성자 차폐율	SNBR-FA	0.095	160	95.4%
23.11.03	X선 차폐율	SNBR-B104	0.72	1	95.0%

네. 최적의 소재로 개발을 하면 철판이 아니어도 충분히 차폐성능을 이끌어낼 수 있습니다. 아래의 각 소재별 표를 함께 보시면 더  이해가 편할 것 같습니다.

소재비교	용도	차폐율	장점	단점
경량복합소재 (스페이스앤빈)	전자파 차폐	80dB*	-저중량 -Flexable -다양한 형태 가공	제품인증 진행예정 - IEEE인증 - MIL-STD
	중성자 차폐	95.4%
	X선 차폐	95.0%
동	전자기파, EMP 차폐	60~120dB	-높은 전도성 -광범위한 주파수 -내구성	-고중량 -고비용 -산화가능성
알루미늄	전자기파, EMP, 우주방사선 차폐	전자기파 50~100 dB EMP 50~100 dB 우주방사선 값은 변동치	-저중량 -높은 전도성 -구조물에 통합용이	-2차방사선 발생
금속코팅직물	EMP차폐	40~80 dB	-Flexable -저중량	-낮은 차폐율 -내구성
납	X선 차폐	>95%	- Flexable	-고중량 -유독성
텅스텐	X선 차폐	>90%	-비독성 -내구성	-고중량 -고비용
납/유리	X선 차폐	>90%	-가시성	-파손가능성 -고비용
폴리에틸렌	우주방사선 차폐	측정값 변동치	-저비용 -저중량	-내구성
폴리머(수소)	우주방사선 차폐	측정값 변동치	-저중량 -다양한 형태 가공	-고비용 -연구단계
폴리머(전도성)	전자기파 차폐	30~60 dB	-저중량 -Flexable -다양한 형태 가공	-낮은 차폐율 -내구성 -고비용

이번에는 우주콩의 사업분야에는 어떤 경쟁사들이 있는지 한번 보겠습니다.

사업분야	회사명	매출	주요 제품
전자파 차폐	삼강신소재	101억	EMI 차폐용 도전성 원단/쿠션/테이프 등
	다산솔루에타	1,579억	전자파 차폐소재 국내 1위
	쉴드그린	4억원	전자파 차폐 벽지/테이프와 생활가전 전자파차단 용품 등을 판매
	아진일렉트론	73억	차폐용 천 (패브릭), 테이프 등을 제조 판매
	Fraconia	120억	RF 쉴딩 도어(게이트), 주로 스틸을 활용 차폐
	Roxtec	1,500억	전자파 차폐용 씰
EMP 차폐	EMCPRO	4억원	EMI 차폐 코팅제/도료,  전자기파 차단시트/테이프, RF차단시트 등
	대한실드	290억	도어, 투명차폐창, 허니컴 등
	대호테크	17억	전자파 차폐도어, 소음차폐도어 등
	ETS-LINDGREN	537억원	EMI 쉴드 도어/차폐벽, 의료방사선 차폐창문 등(헤비함)
	TDK	13조 3,240억	EMC 필터, 콘덴서, 인덕터 등 생산
우주방사선 차폐	AP위성	536억	저궤도위성 표준컴퓨터, 우주용 반도체
	머큐리	1,631억	국내 통신장비 단말기의 65% 점유, 우주위성 단말시스템 구축중
	HEICO	2조 6,410억	항공기, 우주장비 부품제조, 글로벌 EMC 선두기업
X-선 차폐	디알뷰	3억	직접방사선 차폐용 앞치마

 위의 표를 보시면 아실 수 있지만 현재까지 EMP/우주방사선 차례를 주된 사업모델로 하여 상업화가 진행된 경쟁사는 없습니다. 우주콩은 현재 EMP 차폐분야에서 주요시설물에 대한 시공을 통해 레퍼런스를 확보해 나가고 있으며, 저궤도 인공위성용에 대한 COTS 부품 적용을 위한 개발을 진행중에 있습니다.

회사명	당기순이익	주식수	주당순이익	PER
다산솔루에타	40.3	17,950,094	290	6.15
AP위성	40.8	15,082,304	270	43.46
머큐리	5.4	15,830,023	36	160.28
HEICO Corporation	6,570	138,187,472	4,754	54.87
평균				34.83*

 

경쟁기업의 평균 PER에 대하여 50% 할인율 적용, 당사 투자 이후 상장까지의 지분율 희석을 40% 감안하여 보수적으로 추정하더라고 투자 후 회수 수익률은 멀티플 5배 이상을 기대하고 있습니다.